Очікується, що попит і пропозиція, які стикаються з невідповідними цінами на сталь, різко зростуть

Під час свята Весняного фестивалю міжнародні товари, представлені сирою нафтою та лондонською міддю, показали загальну високу ефективність, тоді як дані внутрішнього туризму та касових зборів фільмів також продемонстрували високі показники, що призвело до того, що ринок зберігав оптимістичні очікування щодо внутрішніх спотових цін на сталь після свята. 18 лютого спотовий ринок сталі відкрився добре, як і було заплановано, але ф’ючерси на арматуру та гарячекатані рулони продемонстрували тенденцію високого відкриття та низького закриття в перший торговий день після свята. Зрештою, основні контракти на арматуру та гарячекатаний прокат закрилися на 1,07% та 0,88% відповідно, з внутрішньоденними амплітудами понад 2%. Основними причинами несподіваного ослаблення післясвяткових ф’ючерсів на сталь, на думку автора, можуть бути наступні два моменти:

Імпульс відновлення фондового ринку послабився

Озираючись на ринок з початку року, і арматура, і акції А є двома типами активів, на які сильно вплинули макроекономічні фактори. Цінові тенденції обох компаній відображають сильну кореляцію, і акції А явно займають домінуюче становище. З початку року до початку лютого індекс Shanghai Composite продовжував коригуватися, і ф’ючерси на арматуру наслідували його приклад, але величина була набагато меншою, ніж на фондовому ринку. Після того, як індекс Shanghai Composite досяг дна 5 лютого, ринок арматури також стабілізувався та відновився, причому відскок був меншим, ніж фондовий ринок. З 5 по 19 лютого індекс Shanghai Composite піднявся на 275 пунктів і після швидкого відновлення останнім часом наблизився до сильного рівня тиску за 60 днів. Зросла стійкість до продовження прориву в короткостроковій перспективі. У цьому контексті ф’ючерси на сталь продовжували слабшати завдяки імпульсу акцій А, а короткі замовлення, які були скорочені та закриті до свята, додалися, що призвело до того, що ринок змінив зростання до падіння.

Попит і пропозиція перебувають у подвійній слабкій стадії

Наразі споживання сталі все ще триває міжсезоння, а через наслідки свята Весни попит на сталь усе ще знаходиться на найнижчому рівні цього року. Виходячи з минулого досвіду, загальні запаси сталі продовжуватимуть сезонно накопичуватися протягом наступних 4-5 тижнів. Хоча поточні запаси гарячекатаних рулонів та арматури є відносно низькими з точки зору григоріанського календаря, якщо врахувати фактор Весняного свята, тобто з точки зору місячного календаря, останній загальний запас арматури і підраховано 10,5672 млн. тонн, збільшившись майже на 9,93% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Тиск на запаси гарячекатаних рулонів дещо менший, останній загальний запас склав 3,885 млн тонн, що на 5,85% більше, ніж у минулому році. До того, як попит дійсно виникне, а запаси вичерпаються, великі запаси сталі можуть перешкоджати зростанню цін. З попередніх років зростання цін на сталь після Свята Весни зазвичай зумовлювалося макроекономічними очікуваннями, а не фундаментальними факторами, і очікується, що цей рік не стане винятком.

Незважаючи на те, що ф’ючерси на сталь не досягли хорошого старту в перший торговий день після свята, автор все ще дотримується трохи оптимістичного ставлення до цінової тенденції на сталь, особливо арматуру, на пізнішому етапі. На макрорівні, в поточному контексті загального тиску на економічне зростання, ринок має великі очікування щодо реалізації макроекономічної політики. У короткостроковій перспективі з відносно стабільними фундаментальними показниками сильні очікування стануть основною логікою ринкової торгівлі. З боку попиту та пропозиції, попит і пропозиція на сталь поступово відновляться після свят, тому слід звернути увагу на швидкість відновлення попиту та пропозиції відповідно. Різниця між цими двома може стати в центрі уваги ринкової довгострокової гри в майбутньому. З точки зору місячного календаря поточне тижневе виробництво арматури на 15,44% менше, ніж за аналогічний період минулого року, а тижневе виробництво гарячекатаних рулонів на 3,28% вище, ніж за аналогічний період минулого року. Згідно з розрахунками, поточна норма прибутку арматури та гарячекатаних рулонів, вироблених за процесом директора сталеливарного заводу